26 Mayo 2010
del Sitio Web
TrinityATierra
traducción de Trinity A Tierra
Versión original
En una conferencia en el
Ludwig von
Mises Institute auspiciada por un think tank económico en
el Club Universitario de Manhattan, el economista
Marc Faber, creador del
Gloom Boom Doom Report dio su
perspectiva de las perspectivas económicas actuales.
Aquí están algunas de sus
opiniones expresadas:
-
Los bancos centrales
nunca más forzarán una política monetaria; simplemente van a
imprimir, imprimir, imprimir…
-
Las burbujas solían
estar concentradas en un sector o región en el siglo XIX, pero
cuando nos salimos del standard de oro, este tipo de concentración
se ha acabado. El gran logro de
Greenspan
y
Bernake
es realmente que han creado una burbuja
en todo sector, en todas partes
-
Los bancos centrales
adoran ver cómo los precios de los activos se disparan y su política
refleja su desesperación por perpetuar esto
-
La burbuja inmobiliaria
de USA que Greenspan no pudo reventar (incluso a pesar de que él
había reventado varias burbujas en Asia) contrasta con la de Hong
Kong en 1997, en la que los precios cayeron un 70%, aunque ninguno
de los desarrolladores importantes cayó en bancarrota; este era un
sistema no construido sobre el exceso de deuda como ocurre en USA
-
Tienes que preguntarte
qué fumaban en la
Reserva Federal durante la burbuja
inmobiliaria, cuando los precios aumentaban un 18% anualmente
mientras que los tipos de interés comenzaron a crecer
continuadamente en 2004.
-
Sobre los dos últimos
años, cuando el crecimiento bruto de la deuda pública ha superado la
disminución bruta de la deuda privada, los mercados han crecido,
mientras que cuando el crecimiento de la deuda privada ha superado
al crecimiento de la deuda pública, los mercados se han hundido
-
Los próximos 3-5 años
serán extremadamente volátiles
-
Los americanos deben
replantearse qué es lo que constituye un activo seguro; en un
período “tradicional” uno podría nombrar los activos más seguros en
este orden: tesoro, bonos corporativos, commodities, pero esto se ha
acabado
-
En mi opinión, la
Reserva Federal mantendrá los tipos de interés al 0, precisamente
cero, en términos reales
-
Por lo tanto, el cash y
los bonos a largo plazo serán un mal lugar para tener el dinero; las
equities son una forma de preservar la riqueza (pero esto es una
propuesta arriesgada, dados los efectos de la rampante depreciación
de la moneda); los metales preciosos son un lugar seguro para
preservar la riqueza
-
Respecto al lugar que
ocupará USA en la economía mundial, habrá cambios; los países
vendedores de coches en economías emergentes (tales como Brasil,
China) están superando a los de USA, Europa y Japón; el consumo de
petróleo en mercados emergentes está aumentando, mientras que en el
mundo desarrollado se contrae; el mundo entero no dependerá del
consumo americano; el 60% de las exportaciones totales van a ir
ahora al mundo emergente que incluye a Europa del Este; los Estados
Unidos es todavía una gran economía pero no va a crecer, mientras
que el crecimiento en el mundo emergente es y continuará siendo
fuerte
-
La gente aun piensa que
las economías de mercado emergentes son como los primos pobres, pero
dado que el 80% de la población está ahí, el consumo agregado es
enorme. No son mercados saturados y van a crecer rápidamente
-
Todo el mundo debería
tener el 50% de su dinero en el mundo emergente, fuera de occidente;
la gente debería también mantener sus activos en el extranjero
emergente
-
Al contrario de lo que
dicen las lumbreras sobre la materia, los mercados no están fuera de
control, sino que son los bancos centrales los que están fuera de
control imprimiendo dinero
-
Los conductores de
crecimiento en el mundo emergente serán la urbanización de la India
y China; los stocks no crecerán necesariamente en el corto plazo,
pero habrá un crecimiento significativo en Asia a largo plazo
-
El cambio en el poder
económico de Occidente a Oriente ha sido remarcable en velocidad,
especialmente debido a la industrialización rápida del mundo
emergente y a la velocidad a la que la información viaja hoy en día
-
Habrá un aumento enorme
de industrias de recursos intensivos y nuevos mercados de
exportación, que se encontrarán con una volatilidad en aumento y
gran tensión en todo el mundo
-
Las características de
la oferta/demanda del petróleo son enormes debido a las necesidades
crecientes de China, India y resto de Asia
-
El petróleo es la
prioridad máxima de China, dado que es ahora importador neto
-
USA tiene un ventaja
estratégica sobre China dado que tenemos acceso a nuestro propio
petróleo, y al de México, Canadá y Oriente Medio y en la costa
occidental de África, además de la capacidad de viajar por el
Atlántico y el Océano Pacífico
-
Por otro lado, el 95% de
las fuentes de China de petróleo son de Oriente Medio, y aunque
están construyendo oleoductos a través de Europa del Este, por
ejemplo, los puntos de su suministro de petróleo, en términos de
puertos, son limitados, mientras que USA tiene bases de defensa
rodeando estas áreas. Los submarinos chinos pueden hundir a nuestros
barcos, sin embargo; los rusos no están tampoco felices acerca de
nuestras fuerzas en la región, y las tensiones crecerán a medida que
la necesidad de recursos naturales en estas naciones crece
-
Al final, habrá guerra y
uno obtendrá commodities físicas, no papel, de UBS o JP Morgan
-
En la guerra, las
ciudades no ofrecen seguridad porque la ciudad puede ser
bombardeada, el agua puede ser envenenada, la electricidad puede
desaparecer, uno debería construir una casa en el medio de la nada
en el campo
-
El tremendo sofismo
económico del día es que una nación puede imprimir su firma en la
prosperidad . Si la deuda y el dinero impreso pudieran igualarse a
la prosperidad entonces Zimbague sería el país más rico del mundo.
Mugabe es el mentor económico de Ben Bernanke
-
Nuestra situación (USA)
fiscal es mucho más horrenda de lo que quiere hacerse parecer; la
deuda total (pública y privada) como porcentaje de los activos
intangibles no financiados del PIB es un alucinante 800% del PIB,
más del doble de lo que era en 1929
-
Los créditos soberanos
en el mundo occidental están todos en bancarrota, pero antes de
declararla, los gobiernos imprimirán dinero; los líderes del
gobierno de USA intentarán posponer la hora de la verdad, echando
balones fuera y sucediendo presidentes y congresistas
-
Si los déficits no
importaran, como algunos economistas como James Galbraith , dicen
ahora, ¿por qué deberían los ciudadanos pagar impuestos? harían a la
gente muy feliz si no tuvieran que hacerlo
-
Estoy seguro de que los
economistas académicos son inteligentes y que estudian sus libros
mucho, pero ellos estudian los libros de texto equivocados y son
totalmente inconsistentes con su propia filosofía
-
En un entorno en que se
imprime dinero y hay una gran volatilidad que ya existe, y se creará
aun más por las políticas futuras,
el oro físico es la mejor cosa que
se puede poseer
-
Una vez de que la
depreciación de la moneda tiene lugar, los stocks pueden abaratarse,
como ocurrió con el peso mexicano depreciado en un 95% a comienzos
de los 80, cuando los gerentes de los fondos que habían invertido en
equities mexicanas las devaluaron completamente tras el colapso de
la moneda
-
Soy esencialmente
pesimista sobre todo lo que ocurrirá, aunque a la gente le
favorecerá poseer commodities (especialmente metales preciosos y
agricultura), una casa en el campo, equities en mercados emergentes
ligadas a recursos (especialmente necesidades como el agua y
petróleo) y salud, y la mayor parte de Asia, incluyendo
especialmente stocks japoneses
-
No hay forma alguna de
evitar el colapso total en Occidente; en la primera parada de tren
en 2008, el sistema financiero explotó pero no murió, en la segunda
parada explotará (aunque esto pueda llevar 5 o 10 años) pero antes
imprimirán dinero dado que esta es la opción política más
defendible, y finalmente
el mundo irá a una guerra
-
Todos nosotros estamos
perdidos
- Marc Faber -
Nations Will Print Money, Go Bust, Go to War…
We Are Doomed
by Andrew Mellon
May 23, 2010
from
BigGovernment Website
Spanish version
Marc Faber
Today the leading Austrian economic think tank,
the
Ludwig von Mises Institute
held a conference at the University Club in Manhattan in which
Marc Faber, famed contrarian investor
and publisher of the “Gloom,
Boom and Doom Report” gave his perspective on the financial
crisis and his outlook for the future.
Below are his main points and entertaining
quotes:
-
Central banks will never tighten
monetary policy again, merely print, print, print...
-
Bubbles used to be concentrated in 1
sector or region in the 19th century, but off of the gold standard
this concentration has ended
-
“The lifetime achievement of
Greenspan and
Bernake is really that they
created a bubble in everything… everywhere.”
-
“Central banks love to see asset prices
go up,” and their policy reflects their desperation to perpetuate
this
-
US housing bubble that Greenspan could
not spot (even though he has recently spotted bubbles in Asia)
stands in stark contrast to that of Hong Kong in 1997, where prices
fell by 70%, yet none of the major developers went bankrupt; this
was a result of a system not built on excessive debt like that of
the US
-
“You have to ask what they were smoking
at the
Federal Reserve,” during the
housing bubble, as prices were increasing by 18% annually when
interest rates started to steadily rise in 2004
-
Over the last couple of years, when the
gross increase in public debt has exceeded the gross decrease in
private debt, markets have risen, whereas when private debt growth
has outpaced public debt growth, markets have tanked
-
The next 3-5 years will be highly
volatile
-
Americans must re-think what constitutes
a safe asset; in a “traditional” period, one would generally rank
from most to least safe assets: cash, Treasuries, corporate bonds,
equities, commodities
-
However, last year Economist
Gregory Mankiw articulated the
position which according to Faber essentially echoes that of Fed #2
Janet Yellen and pervades much of the Fed generally, that,
-
“The problem is that people are
saving money instead of spending, and we have to get the
bastards spending to keep the economy going,” so the key is to
inflate the money supply at something like 6% per annum
-
Thus, Faber says,
-
As such, cash and long-term bonds will
be a bad place to hold one’s money; equities are an avenue to
preserve wealth (but this is a risky proposition, given the effects
of rampant currency depreciation); precious metals are a sound place
for wealth preservation
-
As for the US being the most important
economy for the world, there is a sea change going on right now;
recently car sales in emerging economies (such as Brazil, China) are
outpacing those of the US, Europe and Japan; oil consumption in
emerging markets is increasing, while in the developed world it is
contracting; the whole world does not depend on American consumption
anymore - 60% of total exports are now going to the emerging world
when one includes E. Europe; the US is still a large economy but it
is not growing, while the growth in the emerging world is and will
continue to be strong
-
“People still think of emerging market
economies as poor cousins, but because 80% of the world’s
people are here, in aggregate the consumption is huge”; these are
not saturated markets and they are growing rapidly
-
“Everybody should have 50% of their
money in the emerging world, outside the West”; people should also
keep the custody of their assets overseas
-
Contrary to what the talking heads are
saying, markets are not out of control, central banks are out of
control printing money
-
The drivers of growth in the emerging
world will be the urbanization of India and China; stocks won’t
necessarily rise in the short term, but there will be significant
growth in Asia in the long run
-
The shift in economic power from West to
East has been remarkable in speed, largely due to the rapid
industrialization of the emerging world and the speed at which
information travels today
-
There will be a massive increase in
resource-intensive industries and new export markets, met with
increased volatility and tension around the world
-
The supply/demand characteristics of oil
are great due to the need for oil in China, India, rest of Asia
-
Oil is the top priority for China, as
they are now a net importer
-
US has a huge strategic advantage over
China given that we have access to our own oil, and that of Mexico,
Canada, the Middle East and off the western Coast of Africa, in
addition to the ability to travel on the Atlantic or Pacific Ocean;
meanwhile, China sources 95% of their oil from the Middle East, and
while they are building pipelines throughout Eastern Europe for
example, their oil supply points in terms of ports for example are
limited, and the US has defense bases surrounding these areas;
Chinese subs could sink our boats however; the Russians are also not
happy about our forces being in the region, and tensions will grow
as the need for natural resources in these nations grows
-
Eventually, there will be war and
one will want physical commodities “not paper from UBS or JP Morgan”
-
In war, cities will not offer safety
because one can get bombed, water may be poisoned, electricity shut
off; instead, one should buy a house in the middle of nowhere/on the
countryside
-
The tremendous economic Sophism of the
day is that a nation can print its way into prosperity:
-
“Mugabe is the economic mentor of Ben
Bernanke”
-
Our fiscal situation is much more
horrendous than it is made out to be; total debt (public and
private) as a percentage of GDP counting unfunded liabilities is an
astounding 800% of GDP, more than double that during 1929
-
Sovereign credits in the Western world
are all bankrupt, but before bankruptcy governments will print
money; US government leaders will try to postpone the hour of truth,
pushing the problems off till succeeding Presidents and Congressmen
-
If deficits didn’t matter as many like
Economist James Galbraith argue today, why should citizens
even pay taxes? It would make everyone happier if they didn’t
-
Faber is sure that the economists in
academia are intelligent and they study the textbooks hard, but
they study the wrong textbooks and are totally inconsistent in
their philosophy
-
In an environment of money-printing and
high volatility that exists in the US and that will be created by
future policy,
physical gold is the best thing
to own
-
Once currency depreciation does take
place, stocks may become very cheap, as happened when the Mexican
peso depreciated by 95% in the early 80s, as the fund managers
invested in Mexican equities completely undervalued them after
currency collapse
-
In a nutshell Faber says he is
essentially bearish on everything, though he favors commodities
(especially physical precious metals and agriculture), owning a
house in the countryside, equities in emerging markets tied to
resources (especially necessities like water and oil) and
healthcare, and most of Asia including especially Japanese stocks
-
There is no means of avoiding a total
collapse in the West; at the first train station in 2008, the
financial system went bust but didn’t die, at the next station
nations will go bust (though this could take 5-10 years or less),
but first they will print money as this is the most
politically tenable option, and ultimately
the world will go to war
-
All of us will be doomed...
Bear in mind that Faber said all of this quite
matter-of-factly.
Even if you disagree with his points on the trajectory of the West, it
cannot hurt to understand and prepare for the worst case scenario while
still hoping for the best.
Video
Mirror, Mirror on the Wall, When is the Next AIG to Fall?
by Marc Faber
The Mises Circle in Manhattan
22 May 2010
New York, New York
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