|
di Ben Aris 10 Settembre 2019 dal Sito Web IntelliNews traduzione di Nicoletta Marino Versione originale in spagnolo
Berlino
Il presidente russo Vladimir Putin sul debito, ha nel suo cilindro un'ape.
Avendo vissuto la crisi del 1998 quando il sistema finanziario russo fu spazzato via per la mancanza di qualche miliardo di dollari per soddisfare gli obblighi del governo, c'è stato un forte "mai più" che ha attraversato la politica finanziaria del Cremlino.
Tra le prime cose che Putin fece quando salì al potere nel 2000 fu ripagare tutto il debito della Russia nei confronti del Fondo Monetario Internazionale (FMI) e poi poco dopo i cosiddetti debiti del London Club e del Paris Club rimasti dai giorni dell'Unione Sovietica.
Durante gli anni del boom, Putin ha firmato il piano dell'ex ministro delle finanze Alexei Kudrin per bloccare diversi fondi di riserva che sono stati sorprendentemente tenuti lontano dagli avidi oligarchi e dai deputati della Duma.
Questo febbraio Putin ha detto chiaro nel suo discorso sullo stato della nazione che le riserve di liquidità della Russia erano diventate così grandi che il paese ora poteva coprire il suo debito estero dollaro-per-dollaro con liquidità poiché le riserve internazionali lorde della Russia (GIR) hanno superato il debito esterno per la prima volta come mai prima.
Ora il paese è passato al livello successivo.
Il debito pubblico è la definizione più ampia di debito e comprende il debito estero più strettamente definito, nonché i debiti interni del governo, delle regioni e dei comuni.
A partire dal 1 agosto il debito pubblico totale ammontava a RUB 16.2 trilioni ($ 248 miliardi) o al 15% del PIL ed equivale a quello che il governo entroita ogni anno in totale come tasse.
L'importo che lo Stato ha in contanti in depositi presso la banca centrale era di 17.600 miliardi di RUB alla stessa data, ovvero il 16,2% del PIL.
Sebbene i prezzi del petrolio siano molto più bassi rispetto al picco del loro boom di circa $ 150, Russia Inc. sta accumulando rapidamente denaro in quanto è diventata molto più redditizia rispetto agli anni '90.
Negli anni novanta il prezzo del petrolio per il bilancio era di $ 115 al barile ma ora è sceso a circa $ 41, quindi mentre i prezzi sono più bassi, il margine di profitto della Russia è più ampio.
RBC riporta che le riserve internazionali lorde sono aumentate drasticamente nel 2018 e probabilmente aumenteranno allo stesso ritmo quest'anno.
Il volume di valuta in contanti e contanti sui depositi nei conti delle amministrazioni pubbliche nel 2018 è cresciuto raggiungendo un record di 3,87 trilioni di RUB, secondo i dati Rosstat sui conti nazionali - un guadagno record per tutti i tempi in un solo anno.
Ma la campagna della Russia per ridurre il debito ha avuto un costo.
L'austerità che deriva dal non sfruttare il potenziale economico del paese e indebitarsi un po 'di più comporta il prezzo di una crescita lenta, affermano gli analisti.
La Russia avrebbe potuto aumentare della metà il suo debito totale senza minacciare la stabilità finanziaria e usare i soldi extra per stimolare la crescita e porre fine alla stagnazione, secondo gli analisti di Sberbank CIB, ma non durerà fino a quando è in una guerra economica di fatto con con gli Stati Uniti.
Indebitamento netto della Russia è in assoluto basso
Lo zero del debito pubblico netto della Russia la rende unica tra le principali economie del mondo, ma non è esente da debiti e questo non include il debito commerciale, che nel caso della Russia costituisce otto su dieci dollari del suo debito lordo totale.
Tuttavia, anche includendo il debito commerciale nel calcolo, la Russia risulta ancora molto avanti rispetto al resto del mondo.
La maggior parte dei paesi ha incassato enormi fatture mentre si sono indebitati pesantemente per evitare la recessione a seguito della crisi finanziaria globale del 2008, causata dall'implosione del mercato dei mutui subprime statunitensi e dei suoi titoli garantiti da ipoteca.
Le economie del mondo sviluppato stanno registrando un rapporto debito lordo totale/PIL pari a circa il 200% o più del PIL e il debito lordo globale è attualmente a livelli record.
Il debito lordo globale totale ha superato $ 184 miliardi alla fine del 2017, pari al 225% del PIL globale, secondo il FMI. In termini pro capite sono $ 86.000 di debito a persona sul pianeta, o l'equivalente di due volte e mezzo il reddito medio annuo di tutte le persone nel mondo.
In Russia vi è semplicemente un $ 900 di debito lordo pro capite, o leggermente più alto dell'equivalente del salario di un mese.
Secondo il FM, il debito pubblico totale della Russia è di circa il 15% del PIL, il debito lordo totale è dell'84% del PIL, di cui l'81% è debito di proprietà privata.
La differenza è che mentre i mercati sviluppati, con i loro sofisticati settori finanziari, mantengono solo piccole riserve in valuta estera, poiché possono finanziare le importazioni utilizzando strumenti finanziari, i mercati emergenti tendono a mantenere in conto almeno tre mesi di denaro come riserva contro gli scossoni.
Nel caso della Russia, queste riserve hanno superato i 500 miliardi di dollari all'inizio di quest'anno per la prima volta da quando sono state imposte le sanzioni in Crimea, il che è abbastanza per pagare 13,5 mesi di importazioni - ampiamente in eccesso rispetto a ciò che gli economisti ritengono necessario per garantire la stabilità della valuta nazionale.
Per fare un confronto, gli Stati Uniti sono ora uno dei maggiori debitori al mondo, sia in termini nominali che relativi con un debito lordo (privato e pubblico) equivalente al 256% del PIL, di cui il 58% è di proprietà privata, secondo il FMI.
Come mostra il grafico seguente, tutti i mercati sviluppati hanno un debito significativamente più elevato rispetto ai mercati emergenti, con il Giappone come il valore anomalo con quasi il 400% del PIL del debito totale.
|
